Ce este alocarea activelor și cum ne ajută în obținerea de randamente bune pentru un portofoliu de investiții

Alocarea activelor (eng. asset allocation) poate fi considerată o știință economică de către profani sau începători într-ale investițiilor, însă este un element cheie în obținerea unui randament bun pe termen lung. Astfel, procesul presupune alegerea unui mix de active diferite și includerea lor într-un portofoliu, astfel încât să ducă la atingerea obiectivului stabilit, în condițiile menținerii cât mai scăzute a riscului.

Diversele active în care se poate investi includ atât activele financiare – acțiuni, obligațiuni, titluri de stat, ETF-uri, fonduri de investiții, criptomonede etc., cât și active non-financiare – imobiliare, mărfuri, metale prețioase (aur, argint), capital privat etc. Practic, așa cum spune proverbul bătrânesc: “nu pune toate ouăle în același coș”.

Prin această diversificare, gradul de risc scade pentru că fiecare clasă de active se comportă diferit față de celelalte în diversele momente ale ciclurilor economice: astfel, atunci când economia este în creștere, de regulă, prețurile acțiunilor cresc și randamentele obligațiunilor scad, investitorii fiind dispuși să își asume riscuri mai ridicate. Și invers, atunci când cresc randamentele titlurilor de stat, acțiunile de regulă scad, iar imobiliarele tind să aducă randamente peste medie.

Ce este un portofoliu 

Oricine are o sumă de bani economisită are practic un portofoliu; acesta este format din cash 100%, chiar dacă banii sunt la saltea, într-un cont curent sau de economii, fie sunt plasați într-un depozit la termen.

Portofoliul este dat de totalitatea tuturor claselor de active menționate mai sus și aflate în proprietate personală; astfel, activele vor avea ponderi diferite – să spunem cash 50%, titluri de stat 30% și fonduri de investiții 20%, acesta fiind un exemplu pur aleator.

Scopul principal al creării și administrării, activ sau pasiv, al unui portofoliu este acela de a beneficia de puterea dobânzii compuse pentru a crește pe termen lung averea. 

Ce înseamnă alocarea activelor

Cel mai simplu, alocarea activelor presupune împărțirea resurselor financiare disponibile pentru investiții în mai multe categorii de active diferite, astfel încât portofoliul total să aibă un grad de risc în concordanță cu obiectivele investitorului. 

Cât de multe acțiuni să cumpărăm? Să alocăm o sumă importantă titlurilor de stat pentru că ne aduc sigur o dobândă? Câți bani să mai păstrăm în numerar pentru eventuale achiziții? Ei bine, răspunsul la aceste întrebări reprezintă de fapt, alocarea activelor.

Pentru aceasta trebuie să ne stabilim la început niște coordonate foarte importante: 

• obiectivul principal al acestor investiții;
• perioada de timp pentru care dorim să investim sumele disponibile;
• gradul de risc pe care dorim să ni-l asumăm.

În primul rând, trebuie să plecăm la drum cu un obiectiv bine stabilit, precum: să obținem independența financiară, să avem o pensie liniștită financiar, să putem călători de două ori pe an într-un concediu, să plătim studiile universitare pentru copii etc. sau orice combinație de obiective.

În al doilea rând, perioada de timp pentru care facem investițiile trebuie să fie cât mai întinsă, de minim zece ani, pentru că un termen mai scurt nu poate aduce randamente mari dintr-un portofoliu diversificat.

Și cel mai important, corelat cu celelalte două coordonate, este gradul de risc total: dacă ne mulțumim doar să conservăm averea, atunci putem păstra toți banii în depozite; dacă vrem să călătorim mai des, atunci trebuie să diversificăm și cu niște acțiuni bune plătitoare de dividende pentru a obține venituri constante din investiții; dacă intenționăm să ne sporim averea, fără a avea nevoie de bani pe termen scurt din aceste investiții, atunci putem să alocăm ponderi mai mari activelor mai riscante – acțiuni, produse derivate, criptomonede.

Alocarea activelor nu înseamnă diversificare

Chiar dacă decizia privind alocarea activelor este partea cea mai importantă în crearea unui portofoliu, nu înseamnă că am obținut și diversificarea mult dorită. Trebuie să avem grijă să investim într-un ETF cu activ suport un indice al pieței sau să avem în portofoliul de acțiuni atât companii blue-chips, bune plătitoare de dividende, cât și companii de creștere, din cât mai multe sectoare de activitate. 

De asemenea, în cazul titlurilor de stat trebuie să investim nu doar în titluri emise de statul român spre exemplu, cât și în titluri emise de Statele Unite sau de alte țări europene, pentru a disipa riscul geografic; totodată, diversificare înseamnă și investiții pe diverse perioade de timp, mai scurte sau mai lungi, care să ne asigure obținerea unui randament mediu bun în condițiile imprevizibilității evoluției ratelor de dobândă.

Rebalansarea portofoliului

În timp, unele active din portofoliu cresc mai mult și altele chiar scad, astfel încât ponderile inițiale ale activelor se modifică. În acest caz, este necesară realocarea activelor și rebalansarea portofoliului pentru ca riscul aferent să nu crească prea mult și acesta să respecte obiectivul ales inițial.

Pe de altă parte, presupunând că obiectivul nostru inițial la 30 de ani era de a obține un randament mai ridicat al portofoliului pentru a avea o bătrânețe liniștită și am decis să investim mai mult în active mai riscante, acum la 50-55 de ani ar trebui să reconsiderăm obiectivul și să ne axăm pe alegerea unor active care să ne conserve puterea de cumpărare.

Foarte important, atât în stabilirea inițială a componenței portofoliului, dar și la o eventuală rebalansare, este analiza fundamentală a investițiilor, a perspectivelor de creștere pe viitor a companiilor alese. În cazul în care un investitor nu este sigur pe abilitățile sale de analiză și de selectare a activelor, este imperios necesară apelarea la un profesionist – consultant de investiții, specialiști din cadrul societăților de asset management, care pot să clarifice diversele concepte și să ajute la alegerea celei mai bune strategii pentru obținerea randamentului dorit.

Alocarea activelor în cadrul unui portofoliu în baza unui obiectiv propriu este una dintre cele mai importante activități pentru obținerea unui randament mediu bun pe termen lung; aceasta poate fi obținut numai prin investiții echilibrate între diversele active – acțiuni, obligațiuni, titluri de stat, ETF-uri, fonduri de investiții, mărfuri, produse financiare derivate, criptomonede, imobiliare etc., pentru a diminua riscul aferent întregului portofoliu.