De ce este important indicatorul PCE (Personal Consumption Expenditures) în deciziile băncile centrale americane referitoare la politica monetară

Indicatorul PCE – (trad. cheltuielile de consum personal) ne arată ce parte a veniturilor consumatorilor merge către consum final de bunuri și servicii și cât mai rămâne pentru economisire și investiții, așadar ne arată potențialul de creștere în viitor al economiei.

PCE este un indicator lagging, care se modifică ulterior schimbărilor economice și este văzut adesea, ca cel mai important indicator pentru băncile centrale în măsurarea inflației și în luarea deciziilor de majorare sau micșorare a ratelor dobânzilor: atunci când cheltuielile pentru consumul final sunt mari, economia merge bine și oamenii cheltuie fără ezitare; când scad aceste cheltuieli, consumatorii au un comportament mai prudent, ceea ce semnalizează potențiale probleme economice.

Cum se calculează PCE

În Statele Unite se calculează doi indici care măsoară prețurile plătite de consumatori pentru bunuri și servicii: CPI – Consumer Price Index, calculat de Biroul de Statistică al Muncii și PCE – Personal Consumption Expenditures, calculat de Biroul de Analiză Economică. Cei doi indici se calculează distinct și tind să se comporte diferit de-a lungul timpului.

Indicatorul PCE este măsura principală a cheltuielilor cu bunurile și serviciile rezidenților pe teritoriul Statelor Unite și reprezintă aproximativ două treimi din cheltuielile finale interne, fiind o componentă importantă a Produsului Intern Brut. 

În calculul PCE sunt incluse achizițiile pentru uz personal ale rezidenților SUA, inclusiv cele efectuate în afara granițelor (acestea nefiind incluse în PIB); totodată, cheltuielile nerezidenților făcute pe teritoriul Statelor Unite – de la servicii medicale, turism, cheltuieli școlare sau legate de locul de muncă, nu sunt luate în calcul.

Bunurile și serviciile avute în vedere pentru PCE sunt incluse în trei mari categorii:

• bunuri – mărfuri tangibile (dar și unele intangibile precum programele software ) care pot fi stocate și inventariate:
  • bunuri de folosință redusă (nondurable goods) – destinate în general consumului imediat, precum alimente, băuturi, haine, încălțăminte, combustibili etc.
  • bunuri de folosință îndelungată (durable goods) – ce au o durată medie de viață de cel puțin trei ani: mobilier, electrocasnice, mașini etc.
• servicii – sunt acele prestări consumate de obicei la locul și momentul achiziției, precum curățenie, întreținere, restaurante, servicii turistice, servicii financiare și de asigurări și altele.

De-a lungul timpului, cifrele PCE sunt supuse revizuirii după ce au fost prezentate inițial, deoarece pot apărea erori de măsurare în timpul colectării datelor; acest lucru reflectă totuși incapacitatea de evaluare cu exactitate a cheltuielilor destinate consumului final de bunuri și servicii și poate fi considerat o deficiență a acurateței calcului indicelui.

Indicele PCE Price Index

Pe baza datelor obținute în urma calculării PCE, Biroul de Analiză Economică calculează PCEPI – Personal Consumption Expenditures Price Index, ce măsoară prețurile plătite de consumatori pentru bunuri și servicii, precum și modificările lunare și anuale ale acestora. 

Preferința FED pentru acest indice în dauna CPI se datorează faptului că acoperă o gamă mai largă de produse și reflectă mai bine modificările cheltuielilor consumatorilor, precum selectarea unor produse mai ieftine. De asemenea, datele în baza cărora se calculează tind să fie mai fiabile decât cele obținute pentru calcului CPI, iar construcția indicelui permite modificări care pot apărea pe termen scurt în comportamentul consumatorilor, cu efect mai bun în calculul inflației.