În contextul economic european actual, Banca Centrală Europeană (BCE) ia în calcul reducerea ratelor cheie ale dobânzilor în luna septembrie, după ce a redus ratele dobânzilor și în iunie.
Ieri, 18 iulie, BCE a decis să mențină ratele dobânzilor cheie neschimbate, dar președintele Christine Lagarde a subliniat că decizia din 12 septembrie este „larg deschisă”, sugerând că banca centrală va fi ghidată strict de datele economice. BCE se află într-o poziție delicată, navigând între necesitatea de a sprijini creșterea economică și de a controla inflația.
Ce a decis joi BCE
Consiliul Guvernatorilor BCE a decis pe 18 iulie să mențină neschimbate cele trei rate cheie ale dobânzilor, sprijinind evaluarea anterioară a perspectivei inflației pe termen mediu. Deși unele măsuri ale inflației de bază au crescut în mai din cauza unor factori unici, majoritatea indicatorilor s-au stabilizat sau au scăzut în iunie. Inflația serviciilor rămâne ridicată, iar inflația generală probabil va rămâne peste țintă până în anul viitor.
BCE este determinată să readucă inflația la ținta de 2% pe termen mediu și va menține politicile restrictive atât timp cât este necesar. Deciziile viitoare ale ratei dobânzii vor fi bazate pe date economice și financiare. Ratele dobânzilor pentru operațiunile de refinanțare principală, facilitatea de creditare marginală și facilitatea de depozit rămân la 4,25%, 4,50% și respectiv 3,75%.
BCE reduce treptat portofoliul de active APP (Asset Purchase Programme) și PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) și intenționează să oprească reinvestirea fondurilor din PEPP până la sfârșitul anului 2024.
Dezbaterea privind reducerea ratelor cheie ale dobânzilor
Conform surselor din interiorul BCE, chiar și cei mai conservatori membri ai Consiliului Guvernatorilor sunt deschiși la ideea unei reduceri a ratei dobânzii, cu condiția ca datele economice din august și începutul lunii septembrie să confirme continuarea procesului de dezinflație. Această schimbare de atitudine vine după ce BCE a menținut ratele neschimbate la ultima reuniune, subliniind că decizia din septembrie este „complet deschisă” și că va fi ghidată strict de datele economice.
BCE a redus ratele dobânzilor în iunie, deși decizia a fost considerată pripită de unii politicieni, având în vedere stagnarea procesului de dezinflație. Președintele BCE, Christine Lagarde, a subliniat că riscurile pentru creștere sunt „înclinate spre scădere” și că activitatea investițională și producția industrială sunt reduse, sugerând o expansiune economică modestă în viitor.
Contextul economic, perspective și implicații
BCE a redus ratele dobânzilor în iunie, deși decizia a fost considerată pripită de unii politicieni, având în vedere stagnarea procesului de dezinflație.
Pe măsură ce se apropie reuniunea din septembrie, BCE așteaptă date esențiale privind creșterea economică, salariile și productivitatea, plus două rapoarte lunare suplimentare asupra inflației. Acești indicatori vor fi cruciali pentru a determina dacă sunt necesare noi ajustări ale politicii monetare.
Economiștii de la Commerzbank anticipează că, atâta timp cât datele privind inflația se aliniază cu așteptările, Consiliul Guvernatorilor va continua reducerea ratelor cheie ale dobânzilor, posibil și în decembrie și martie anul viitor.
Piețele financiare se așteaptă la reducerea ratelor cheie ale dobânzilor de două ori până la sfârșitul anului și la peste cinci mișcări până la sfârșitul anului viitor. Aceasta sugerează o direcție clară spre relaxarea politicii monetare, pe fondul unei economii europene slăbite și a riscului ca creșterea rapidă a salariilor să mențină inflația peste ținta BCE.
Cu toate că BCE a demonstrat o prudență crescută în recentele sale declarații și decizii, presiunile economice și inflaționiste continuă să influențeze politica monetară. Rămâne de văzut dacă aceste măsuri vor reuși să echilibreze nevoia de creștere economică și obiectivul de stabilizare a prețurilor, pe măsură ce Europa navighează printr-un peisaj economic complex și volatil.
