Banca centrală a Chinei (PBOC) a anunțat cea mai amplă măsură de stimulare economică de la începutul pandemiei, într-un efort de a combate presiunile deflaționiste și de a readuce economia pe traiectoria creșterii dorite de guvern. Această decizie vine într-un context economic dificil pentru a doua cea mai mare economie a lumii, unde datele economice recente au indicat un risc iminent de încetinire structurală și o scădere a cererii interne.
Principalele măsuri luate de Banca centrală a Chinei
PBOC a introdus o serie de măsuri pentru a stimula economia, inclusiv reducerea ratei rezervelor obligatorii (RRR) cu 0,5%, ceea ce eliberează aproximativ 1 trilion de yuani pentru noi împrumuturi. De asemenea, banca centrală a anunțat o reducere a ratei de politică monetară de referință (repo pe șapte zile – acord de răscumpărare pe termen scurt) cu 0,2 puncte procentuale, scăzând-o la 1,5%. Aceste măsuri au fost însoțite de sprijin suplimentar pentru sectorul imobiliar, inclusiv reducerea dobânzilor pentru ipotecile existente și diminuarea avansului minim pentru achiziționarea de locuințe la 15%.
Guvernatorul Pan Gongsheng a menționat, de asemenea, că Banca centrală a Chinei ar putea reduce și mai mult RRR în viitor, în funcție de situația lichidității de pe piață. Acest pachet de stimulente are scopul de a revigora cererea de credit și de a sprijini economia, însă economiștii sunt de părere că măsurile de politică fiscală ar putea fi necesare pentru a readuce economia pe un ritm de creștere de 5%, ținta stabilită pentru acest an.
Implicațiile reducerii dobânzilor
Reducerea dobânzilor de către Banca centrală a Chinei are implicații multiple, atât la nivel intern, cât și la nivel global. În primul rând, aceasta vizează stimularea cererii interne, în condițiile în care cererea de credit atât din partea consumatorilor, cât și a companiilor rămâne slabă. De asemenea, sectorul imobiliar, grav afectat de criza prelungită din acest domeniu, ar putea beneficia de pe urma reducerii avansurilor minime și a dobânzilor la creditele ipotecare. Cu toate acestea, încrederea consumatorilor rămâne scăzută, iar efectele pozitive asupra cererii ar putea fi limitate în absența unor măsuri suplimentare care să stimuleze creșterea veniturilor și stabilitatea pe piața muncii.
Pe plan global, decizia luată de Banca centrală a Chinei, de a reduce dobânzile, vine în contextul în care Rezerva Federală a Statelor Unite și alte bănci centrale mari au operat, la rândul lor, măsuri similare. Acest lucru permite Chinei să relaxeze politica monetară fără a crea o presiune considerabilă asupra yuanului, care a atins un nivel maxim pe ultimele 16 luni față de dolarul american. Totuși, volatilitatea pe piețele financiare internaționale și tensiunile comerciale în creștere ar putea limita beneficiile pe termen lung ale acestor măsuri.
Provocările constante cu care se confruntă economia chineză
Deși acest pachet de măsuri reprezintă cel mai mare stimul monetar din ultimii ani, economiștii avertizează că s-ar putea să nu fie suficient pentru a remedia problemele structurale ale economiei chineze. Cererea de credit rămâne scăzută, în mare parte din cauza nesiguranței economice și a perspectivelor slabe privind veniturile pe piața muncii. În plus, criza din sectorul imobiliar continuă să afecteze încrederea consumatorilor, în condițiile în care mulți dezvoltatori au intrat în incapacitate de plată, lăsând în urmă proiecte nefinalizate și o piață saturată de locuințe neocupate.
Sectorul imobiliar joacă un rol crucial în economia Chinei, având o pondere importantă în averea gospodăriilor și fiind responsabil pentru o parte importantă a investițiilor și consumului. În ciuda reducerilor recente ale dobânzilor și avansurilor la creditele ipotecare, este posibil ca populația să nu fie dispusă să se îndatoreze mai mult în acest climat economic incert.
Reducerea dobânzilor de către Banca centrală a Chinei reprezintă un pas important în sprijinul economiei, dar rămân întrebări serioase cu privire la eficacitatea acestei măsuri în absența unor politici fiscale complementare.
