UniCredit a obținut aprobarea de la Banca Centrală Europeană (BCE) de a achiziționa până la 29,9% din acțiunile Commerzbank, a doua cea mai mare bancă din Germania. Cu toate acestea, banca italiană a spus că nu va lua o decizie finală privind o posibilă preluare completă înainte de 2026.
Aprobarea BCE reprezintă un pas esențial în ceea ce ar putea deveni una dintre cele mai mari tranzacții bancare transfrontaliere din Europa de la criza financiară globală. „BCE a eliminat un argument puternic pe care Germania l-ar fi putut folosi pentru a se opune unei posibile achiziții”, a declarat Ignazio Angeloni, fost supraveghetor al BCE, citat de Reuters.
Rezistența Germaniei față de preluarea Commerzbank
Guvernul german și-a reafirmat sprijinul pentru independența Commerzbank, afirmând vineri că „preluările ostile în sectorul bancar nu sunt adecvate, în special atunci când este vorba despre o bancă sistemică importantă”. Reacția vine pe fondul unui istoric sensibil: Commerzbank a fost salvată de statul german în 2009, iar Frankfurt-ul, centrul financiar al Germaniei și sediul principal al băncii, își dorește să păstreze controlul asupra acestei instituții cheie.
Reprezentanții băncii germane au subliniat că strategia lor rămâne neschimbată, iar decizia BCE „nu schimbă poziția UniCredit de simplu acționar”.
UniCredit, între expansiune și consolidarea pieței italiene
Pe lângă ambițiile legate de preluarea Commerzbank, UniCredit este implicat într-un proces activ de consolidare a sectorului bancar italian. Recent, banca a inițiat un proces de achiziție a Banco BPM, o mișcare care ar putea atinge 13,5 miliarde de euro. De asemenea, UniCredit deține o participație de 4,2% în compania de asigurări Generali.
CEO-ul UniCredit, Andrea Orcel, a subliniat că aceste operațiuni nu se vor suprapune și că banca sa așteaptă „oportunitatea de a iniția un dialog constructiv cu noul guvern german odată ce acesta va fi format”.
UniCredit – Commerzbank, o tranzacție dezechilibrată?
Conform datelor LSEG, UniCredit are o capitalizare de piață de 79,8 miliarde de euro, comparativ cu doar 27,5 miliarde de euro pentru Commerzbank. Această diferență ridică semne de întrebare cu privire la echilibrul tranzacției. Deși, în mod logic, o bancă mai mare poate achiziționa una mai mică, în acest caz apar mai multe obstacole care fac ca preluarea să fie dezechilibrată.
În primul rând, Commerzbank are un cost operațional mult mai ridicat decât UniCredit, cu un raport cost/venit de 58,8% față de 37,9% al băncii italiene. Acest lucru indică o eficiență scăzută și sugerează că UniCredit ar trebui să implementeze măsuri drastice pentru a crește profitabilitatea Commerzbank, ceea ce ar putea genera tensiuni interne și sociale.
Guvernul german consideră Commerzbank o instituție de importanță strategică și a exprimat opoziție față de orice posibilă achiziție din partea unei bănci străine. De asemenea, diferența de strategie și cultură corporativă între cele două instituții ar putea complica procesul de integrare.
Astfel, dezechilibrul nu se referă doar la dimensiunea celor două bănci, ci și la dificultățile reale de integrare, eficiență și opoziția politică pe care UniCredit ar trebui să o depășească pentru a transforma preluarea Commerzbank într-un succes. Această diferență se reflectă și în activele totale ale celor două bănci: UniCredit deține 816 miliarde de euro, substanțial mai mult decât cele 555 miliarde de euro ale băncii germane.
La capitolul performanță financiară, UniCredit are un profit net de 9,7 miliarde de euro și venituri de 24,2 miliarde de euro, față de doar 2,7 miliarde de euro și, respectiv, 11,1 miliarde de euro pentru Commerzbank.
Chiar dacă UniCredit a primit aprobarea BCE pentru achiziționarea unei participații în Commerzbank, viitorul unei posibile preluări complete rămâne incert. Germania își menține ferm poziția de a proteja independența Commerzbank, iar orice mișcare viitoare a UniCredit va depinde de mai mulți factori, inclusiv de evoluția pieței bancare europene și de contextul politic local.
