Săptămâna financiară 17 februarie – 21 februarie 2025: Gold is the new gold

Europa se vede cam pusă în fața faptului împlinit după concesiile făcute de Trump lui Putin și de negocierile făcute între cei doi peste capul Bătrânului Continent, dar mai ales a Ucrainei. Iar asta nu este deloc de bun augur deloc pentru pacea și securitatea la nivel european în următorii ani. Dar nu mai contează – aceste turbulențe geopolitice, tarife vamale, inflație în creștere ar trebuie să fie toate puternice semnale de alarmă pentru piețele financiare; în schimb, indicii bursieri sunt la maxim, criptomonedele sunt pe val, aurul mai are puțin și atinge valoarea de 3.000 de dolari uncia, cafeaua se tranzacționează și ea la maxim, avem iată de a face cu o exuberanță irațională ca la carte.

Săptămâna financiară în SUA

Astăzi piețele financiare americane sunt închise, Statele Unite sărbătorind Ziua Președinților, așa cum este recunoscută popular sărbătoarea națională celebrată în onoarea lui George Washington, în cea de-a treia luni din Februarie. Mâine nu avem nimic relevant în calendarul evenimentelor macroeconomice, însă finalul de săptămână aduce pe tapet date importante din domeniul construcțiilor miercuri – Housing Starts, ce măsoară numărul construcțiilor noi aflate în derulare și Building Permits, numărul de autorizații de construcție acordate pe parcursul lunii ianuarie, acesta fiind un indicator cheie pentru cererea de locuințe și MBA Mortgage Applications – numărul de cereri pentru credite ipotecare de săptămâna trecută.

Sectorul construcțiilor are o importanță vitală pentru economia americană, fiind prima industrie care intră în recesiune atunci când economia intră pe o pantă descendentă.

Dar cel mai important eveniment de miercuri este prezentarea Minutei ședinței de politică monetară a Fed de la finele lunii ianuarie, o prezentare detaliată a motivelor care au stat la baza deciziei de păstrare a ratelor de dobândă, și în care investitorii și analiștii urmăresc cu atenție eventualele indicii referitoare la următoarele mișcări ale băncii centrale americane. Numai că, după datele de inflație în creștere pentru a patru lună consecutiv de săptămâna trecută și așteptările inflaționiste, de asemenea, în creștere, datorită tarifelor vamale adoptate sau preconizate, piața nu mai vede decât o singură reducere de dobândă pe finalul acestui an.

În același timp, Trump cere dobândă mică, și sunt chiar voci care prevăd majorări odată cu o eventuală reizbucnire a inflației, dar om trăi și om vedea ce-o mai fi și anul ăsta, că la cum decurg lucrurile, nu cred că vom avea timp să ne plictisim…

Joi 20 februarie, avem Initial Jobless Claimes – cererile de șomaj de săptămâna precedentă și Philadelphia Fed Manufacturing Index, important indicator al activității manufacturiere nu numai din statele urmărite din nord-estul Statelor Unite, cât și pentru întreaga economie. Săptămâna se încheie cu date despre vânzările de case din luna ianuarie (Existing Home Sales) și cu indicatorii PMI (Purchasing Managers Index) din producție și servicii pentru luna în curs – ce compilează răspunsurile directorilor de achiziții din peste 400 companii importante pentru economia americană referitoare la comenzile nou primite, creșterile sau scăderile producției, angajările sau concedierile efectuate, timpii de livrare, stocurile de materii prime sau de produse finite.

În ceea ce privește rezultatele financiare, marea majoritate a companiilor importante au prezentat datele pentru ultimul trimestru al anului trecut, așadar avem doar câteva nume sonore pe radar – Occidental Petroleum și Baidu mâine, Garmin și Texas Pacific miercuri, Walmart, Alibaba, Booking, Lenovo și Rivian joi.

Walmart (WMT) a înregistrat anul trecut o creștere liniară de aproape 100%, fiind una din performerele indicelui S&P 500, pe fondul scăderii inflației și al dobânzilor, ceea ce a lăsat mai mulți bani la dispoziție pentru consum, iar asta s-a văzut într-o creștere a vânzărilor, dar și a profitabilității în primele trei trimestre ale anului trecut. Estimările analiștilor pentru rezultatele T4 sunt pentru venituri de 179,94 miliarde de dolari și un profit net de 65 cenți per acțiune, iar rezultate peste aceste estimări ar putea susține contrinuarea trendului crescător. La ora actuală, Walmart este cea de-a cinsprezecea companie la nivel global din punct de vedere al valorii de piață, cu o capitalizare de aproximativ 840 de miliarde de dolari.

Săptămâna financiară în Europa

În Europa, sezonul de rezultate financiare este în plină desfășurare și avem astăzi raportări de la compania mineră engleză BHP Group, de la Capgemini, grupul hotelier Intercontinental și Edenred mâine, cea mai mare bancă europeană HSBC, Rio Tinto, Glencore, producătorul de armament englez BAE Systems, Philips și Carrefour miercuri.

HSBC Holdings (HSBA) a cunoscut o apreciere importantă de 33%, în ultimele șase luni, similară cu majoritatea băncilor europene, care au raportat toate profituri trimestriale record, pe fondul veniturilor în creștere și al mișcărilor favorabile ale ratelor dobânzilor. Pentru banca engleză, estimările sunt pentru venituri de 12,72 miliarde de lire sterline și un profit net de 21 pence per acțiune pentru ultimul trimestru din 2024.

Pe final de săptămână este rândul Airbus, Mercedes, Renault și al mai multor asiguratori, între care Zurich Insurance Group, Anglo American și NN Group.

De la Mercedes (MBG) așteptăm un profit net de 2,40 euro per acțiune la venituri trimestriale de 37,89 miliarde de euro, ambele cifre în scădere comparativ cu ultimul trimestru din 2023. Cei drept, nici mașinile nemțești nu mai sunt construite ca pe vremuri, să reziste zeci de ani fără reparații majore, iar tranziția către modelele electrice le-a adus multiple provocări producătorilor auto tradiționali, care se dovedesc incapabili să dezvolte mașini la fel de competitive cu cele chinezești, cel puțin ca preț.

La nivel macroeconomic, cele mai importante raportări sunt cele referitoare la Indicele ZEW privind condițiile economice și sentimentul investitorilor instituționali și al analiștilor referitor la economia germană de marți, la inflația lunii ianuarie din Franța și Marea Britanie, marți și respectiv miercuri, modificarea Prețurilor Producției Industriale din Germania pentru luna ianuarie de joi și indicii PMI manufacturier și din domeniul servicilor pentru principalele economii europene vineri.

Posibilul acord de pace dintre Ucraina și Rusia ar putea avea implicații economice semnificative pentru Europa, cu un impact puternic asupra pieței gazelor naturale, încrederii consumatorilor și de reconstrucție a Ucrainei, contribuind  la o creștere moderată a PIB-ului zonei euro. Și binenînțeles, toate acestea se vor transpune într-o creștere a cotațiilor bursiere.

Săptămâna financiară în România

La noi în țară a început vacanța de schi; bine, e o vacanță continuă în multe domenii, dar asta e altă poveste. Așadar, se lucrează la ritm redus și nu avem trecute în calendar știri semnificative, nici de la BNR, nici de la INS. Inflația a venit în creștere vineri, dar nimic neașteptat, BNR a păstrat dobânda, iar cursul euro-leu stabil ne costă câteva miliarde lunar. Rezultatele financiare ale companiilor listate sunt îngrămădite în ultimele trei zile ale luni, așadar lichiditatea și volatilitatea se păstrează scăzute la BVB. Și în politică avem un pic de liniște, mai ales după demisia lui Klaus Johannis, cel puțin două-trei săptămâni, acum cu zăpada asta, deși anchetarea Generalului Zisu e o mare surpriză…