Nvidia Corporation a publicat rezultatele financiare pentru al doilea trimestru al anului fiscal 2026, încheiat pe 27 iulie 2025. Compania a înregistrat o creștere robustă a veniturilor, profitului și rentabilității acționarilor, susținută de dezvoltarea segmentului său de centre de date și a cipurilor de inteligență artificială Blackwell. Cu toate acestea, restricțiile de reglementare legate de China rămân una dintre problemele pe termen scurt.
Veniturile Nvidia au urcat cu 56%, ușor peste estimările pieței
Veniturile trimestriale au ajuns la 46,7 miliarde de dolari, cu 6% mai mult decât în trimestrul anterior și cu 56% peste nivelul înregistrat în aceeași perioadă a anului anterior. Performanța a fost susținută în primul rând de segmentul de centre de date, care a generat 41,1 miliarde de dolari, reprezentând aproape 88% din total. Veniturile acestui segment au fost cu 56% mai mari decât în aceași perioadă a anului trecut, însă cifra a fost ușor sub estimările celor mai optimiști analiști. În cadrul diviziei, vânzările platformei Blackwell AI au crescut cu 17%, odată cu accelerarea producției și a cererii din partea clienților hyperscale și enterprise.
Celelalte divizii au avut contribuții mai reduse, dar vizibile: gamingul a adus 4,3 miliarde de dolari, în creștere de 49%, în timp ce celelalte divizii au raportat creșteri de două cifre.
Profitabilitatea a fost la fel de solidă. Compania a raportat un profit ajustat pe acțiune de 1,05 dolari, peste așteptările de aproximativ 1,01 dolari. Marjele brute au atins niveluri record, de 72,4% conform GAAP și 72,7% non-GAAP. Profitul net GAAP a crescut cu 59% față de anul trecut, iar profitul ajustat cu 52%.
Analiștii anticipaseră venituri între 46,05 și 46,13 miliarde de dolari și un câștig de circa 1,01 dolari pe acțiune, conform LSEG. Nvidia a depășit ambele repere, însă reacția investitorilor a fost temperată de sensibilitatea legată de performanța pe piața chineză și de sustenabilitatea cererii pentru platforma Blackwell. Pentru trimestrul următor, consensul înainte de raport indica venituri de 52,7 miliarde de dolari și un profit net între 1,19 și 1,20 dolari pe acțiune.
Restricțiile de export în China vor afecta veniturile viitoare
În ceea ce privește China, conducerea a confirmat că nu a existat niciun fel de vânzări de cipuri H20 în trimestrul al doilea, în conformitate cu restricțiile de export impuse de SUA. Singurele venituri legate de H20 au fost cele 180 de milioane de dolari provenite din vânzarea unor stocuri existente unui client din afara Chinei.
Directorul financiar, Colette Kress, a declarat că, deși anumite licențe de export au fost acordate, până acum nu au fost efectuate livrări de H20 către clienții chinezi. Din acest motiv, prognoza pentru trimestrul al treilea nu include venituri din China. Kress a adăugat că Nvidia estimează un potențial de 2 până la 5 miliarde de dolari din H20 în actualul trimestru, dacă livrările vor începe conform noilor licențe. CEO-ul Jensen Huang, a subliniat că piața chineză rămâne o oportunitate strategică, cu o valoare potențială de până la 50 de miliarde de dolari anual, în cazul în care Nvidia ar recăpăta acces deplin pentru produsele H20 și Blackwell.
Estimările Nvidia pentru trimestrul în curs
În pofida acestor constrângeri, Nvidia a emis o prognoză încrezătoare pentru trimestrul al treilea al anului fiscal 2026. Conducerea estimează venituri de 54 de miliarde de dolari, cu o marjă de plus sau minus 2 la sută, semnificativ peste consensul de pe Wall Street. Această estimare implică un câștig ajustat pe acțiune de aproximativ 1,22 dolari, în condițiile menținerii marjelor actuale. Previziunile nu includ niciun venit din H20 livrat în China, ceea ce sugerează un potențial de creștere suplimentar dacă vânzările vor fi reluate mai devreme decât se preconizează.
Compania și-a continuat și politica de recompensare a acționarilor. În prima jumătate a exercițiului fiscal 2026, Nvidia a returnat 24,3 miliarde de dolari prin răscumpărări de acțiuni și dividende în numerar. Consiliul de administrație a aprobat o nouă autorizație de răscumpărare de acțiuni în valoare de 60 de miliarde de dolari, extinzând semnificativ programul de returnare a capitalului, ceea ce face din Nvidia una dintre companiile cu cele mai ample programe de răscumpărare din sectorul tehnologic.
Cotația Nvidia (NVDA) a scăzut în sesiunea de after-hours chiar şi cu 5% după prezentarea acestor rezultate, odată cu încetinirea creșterii veniturilor; cu toate acestea, boom-ul AI nu pare să se estompeze prea curând, investițiile enorme pompate de marii jucători în centrele de date sunt de natură să susțină creșterea veniturilor Nvidia multe trimestre de acum încolo.
