Inflația, măsurată prin Indicele Prețurilor de Consum (CPI) a încheiat 2024 cu o creștere anuală de 5,14%, ușor sub estimarea medie a analiștilor, dar peste prognoza BNR de 4,9%. Valoarea anuală din decembrie este ușor mai mare decât cea din noiembrie, de 5,11%, iar media anuală a CPI pentru 2024 a fost de 5,6%, în scădere semnificativă față de cea de 10,5% în 2023.
În mod normal, procesul de dezinflație ar trebui să continue pe parcursul acestui an, cu o prognoză a inflației la sfârșitul anului de 3,7%, presupunând că nu vor exista schimbări majore în politicile fiscale. Vom avea însă primele modificări de taxe pe finalul lunii, odată cu aprobarea bugetului, dar sunt șanse pentru modificări mai semnificative după alegerile prezidențiale.
Creșterile accizelor, care au intrat în vigoare la 1 ianuarie, sunt așteptate să crească inflația lunară cu aproximativ 0,3–0,4%, iar plafonarea adaosurilor comerciale la alimentele de bază ar putea expira în iunie, cauzând posibile presiuni inflaționiste, dacă nu va fi prelungită. De asemenea, plafonarea prețurilor la energie, care urmează să fie revizuită în aprilie, rămâne incertă.
Inflația din decembrie reprezintă oarecum o surpriză negativă pentru Banca Națională a României, în condițiile în care anul s-a încheiat cu o valoare mai mare decât prognoza de creștere cu 4,9% a BNR, și ar putea determina o revizuire în creștere a estimărilor de inflație în cadrul rundei de prognoză din februarie.
Inflația CORE2 rămâne ridicată
Inflația CORE2 (excluzând prețurile administrate, elementele volatile, tutunul și alcoolul), atent monitorizată de BNR, a rămas constantă la 5,6% în decembrie, în conformitate cu așteptările. Inflația la alimentele de bază a scăzut pentru a cincea lună consecutiv, de la 4,1% în noiembrie la 3,8% în decembrie, în timp ce inflația la produsele non-alimentare și servicii a rămas mai ridicată, încheind 2024 la 6,8% și, respectiv, 6,5%.
Cel mai probabil BNR va adopta o poziție precaută în deciziile luate la ședința de politică monetară de mâine, status quo care se va menține în prima parte a anului, având în vedere alegerile prezidențiale programate pentru 4 mai 2025 primul tur. Se estimează că BNR va menține ratele neschimbate până în trimestrul III 2025, cu o rată cheie prognozată la 5,75% pentru finalul anului, în scădere față de nivelul actual de 6,50%.
