Ford a anunțat ieri că va consemna o ajustare de active (write-down) de 19,5 miliarde de dolari legată de divizia de mașini electrice, marcând o schimbare importantă de strategie pentru unul dintre cei mai vechi producători de automobile din lume. Mișcarea vine după ani în care investițiile mari în mașini și track-uri electrice au generat doar pierderi și vânzări reduse. O ajustare de active de acest tip înseamnă că Ford reduce valoarea contabilă a activelor legate de programele de electrificare, pentru că acestea sunt acum considerate mai puțin valoroase decât se anticipa inițial; suma este una dintre cele mai mari ajustări din istoria recentă a companiei și reflectă decizia de a reduce mai multe proiecte majore.
Compania a anunțat că va anula producția actuală a camionetei complet electrice F-150 Lightning, va opri lucrările la alte modele complet electrice planificate și va renunța la părți din afacerea cu baterii în care investise anterior împreună cu parteneri. O parte din suma ajustată provine din programe EV anulate și contracte întrerupte.
Ford vrea, de asemenea, să restructureze și să preia controlul asupra a două uzine de baterii din Kentucky de la partenerul său SK On din Coreea de Sud. Compania estimează că aproximativ 5,5 miliarde de dolari din suma totală vor fi cheltuiți efectiv în numerar în următorii doi ani, pe măsură ce va rezolva contractele și va restructura operațiunile, iar restul reprezintă ajustări contabile fără impact imediat asupra lichidității.
Decizia Ford survine în urma vânzărilor slabe
Motivul principal al acestei schimbări este simplu: cererea pentru mașinile electrice nu a crescut atât de repede pe cât anticipa Ford, iar costurile de producție au rămas ridicate. În noiembrie, Ford a raportat că vânzările sale de modele electrificate din SUA au scăzut cu peste 60% în comparație cu aceeași lună a anului trecut, livrând doar puțin peste 4.200 de unități, o scădere bruscă care arată interesul mai slab al americanilor pentru acest tip de mașini. De la începutul anului, Ford a vândut aproximativ 78.500 de mașini electrice, o scădere de aproximativ 7% comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut.
Unul din motivele scăderii vânzărilor se datorează modificărilor în politica guvernamentală – creditele fiscale federale care ajutau la reducerea prețului mașinilor electrice au fost reduse în acest an, eliminând un stimulent financiar cheie care susținea cererea; în același timp, regulile privind economia de combustibil au fost relaxate, reducând presiunea asupra producătorilor auto de a vinde doar modele electrice. Ford nu este singurul producător care resimte această presiune. O combinație de schimbări economice, costuri de producție ridicate și preferințe ale cumpărătorilor pentru mașini mai accesibile a determinat mulți producători auto să își revizuiască planurile inițiale de electrificare rapidă.
Ce efect va avea măsura în finanțele companiei
Pe termen scurt, ajustarea de 19,5 miliarde de dolari va afecta rezultatele financiare raportate de Ford: reglementările contabile impun companiei să înregistreze această ajustare ca o pierdere, ceea ce va reduce profiturile raportate în trimestrul în care se recunoaște această ajustare. Totuși, o mare parte din această ajustare nu afectează direct numerarul; adică nu scade imediat banii disponibili în bancă. Doar aproximativ 5,5 miliarde de dolari vor fi plătiți efectiv în numerar în următorii ani pe măsură ce compania își încheie contractele și restructurează operațiunile.
Ford a anunțat, de asemenea, o creștere a prognozei de profit operațional (EBIT) pentru 2025 la aproximativ 7 miliarde de dolari, sprijinit de performanța mai bună în partea tradițională de camioane și vehicule utilitare și de controlul îmbunătățit al costurilor. Totodată, compania estimează acum că segmentul electrificat, care include atât hibrizi, cât și modele cu autonomie extinsă și EV-uri complete va atinge profitabilitatea în jurul anului 2029, cu îmbunătățiri începând din 2026.
O nouă strategie privind modele electrice Ford
Ford nu renunță complet la electrificare, ci își va recalibra modul în care abordează piața: în loc să continue cu producția de modele electrice mari și costisitoare, producătorul urmează să se concentreze pe modele mai mici și mai accesibile, construite pe o nouă platformă flexibilă, modele hibride și electrice cu autonomie extinsă, care să combine motoare pe benzină și electrice pentru a reduce anxietatea legată de autonomie și o nouă abordare a tehnologiilor bateriilor electrice. Directorul executiv al Ford a descris schimbarea ca o reacție la „realitățile clienților” care, în acest moment, par să prefere modele cu trenuri de rulare mixte mai degrabă decât modele complet electrice.
Ținta companiei este ca jumătate din vânzările la nivel mondial să fie un amestec de hibride, EV-uri cu autonomie extinsă și EV-uri complete până în 2030, față de aproximativ 17% astăzi.
Cotația Ford (F) a fluctuat după acest anunț în jurul valorii de închidere de ieri, investitorii fiind mai degrabă încântați de renunțarea la electrificare decât de pierderile pe care și le va asuma producătorul american, continuând optimismul înregistrat de la începutul anului – un plus de 37,74% pentru acțiunile companiei. Dacă această strategie mai moderată va da rezultate depinde de tendințele pieței, inclusiv cererea consumatorilor, costul bateriilor și politicile guvernamentale. Pentru moment, ajustarea de active de proporții mari arată clar că drumul către electrificare profitabilă este mai dificil și mai complex decât mulți anticipau.
