China a adoptat astăzi 20 mai 2025, o ajustare semnificativă a politicii monetare, reducând ratele de referință ale dobânzilor pentru prima dată din octombrie 2024. Această decizie subliniază eforturile intensificate ale Beijingului de a stimula o economie afectată de cererea slabă a consumatorilor, criza persistentă din sectorul imobiliar și tensiunile comerciale continue cu Statele Unite.
Banca Populară a Chinei (PBOC) a redus rata de referință pe un an (Loan Prime Rate – LPR) de la 3,35% la 3,10%, iar LPR-ul pe cinci ani – utilizat ca referință pentru creditele ipotecare – de la 3,85% la 3,60%. Se așteaptă ca aceste reduceri să scadă costurile de împrumut pentru companii și consumatori, încurajând astfel investițiile și consumul.
Această măsură vine după o reducere de 20 de puncte de bază a ratei repo pe șapte zile, realizată la sfârșitul lunii septembrie 2024, semnalând o orientare mai largă spre relaxare monetară. Analiștii interpretează aceste acțiuni ca răspuns la angajamentul PBOC de a adopta politici monetare mai agresive, în conformitate cu directivele Biroului Politic pentru stimularea creșterii economice.
Contextul macroeconomic actual din China
Performanța economică din China în prima parte a anului 2025 a fost mixtă: în aprilie, producția industrială a crescut cu 6,1% față de anul precedent – o încetinire față de 7,7% în martie, dar totuși peste așteptări. Totuși, vânzările cu amănuntul au crescut doar cu 5,1%, sub estimări, deoarece sentimentul consumatorilor rămâne slab, pe fondul crizei de pe piața imobiliară și al presiunilor deflaționiste.
Indicele prețurilor de consum (CPI) a scăzut cu 0,1% în aprilie, subliniind preocupările legate de deflație. În ceea ce priveşte ocuparea forței de muncă, rata șomajului urban a fost de 5,1% în aprilie 2025; totuși, șomajul în rândul tinerilor rămâne ridicat – 16,9% în rândul celor cu vârste între 16 și 24 de ani în februarie 2025.
Economia Chinei a crescut cu 5,4% în primul trimestru al anului 2025 față de aceeași perioadă din 2024, depășind ținta anuală de creștere de aproximativ 5%.
Sectorul imobiliar continuă să fie o frână majoră pentru economie. Investițiile în domeniul imobiliar au scăzut cu 10,3% în primele patru luni ale anului 2025, iar prețurile locuințelor noi au înregistrat de asemenea scăderi. În acest context, guvernul a introdus măsuri de stimulare a pieței imobiliare, inclusiv reducerea avansurilor minime pentru locuințe și eliminarea pragurilor minime pentru dobânzile ipotecare la primele și secundele locuințe.
Deși reducerile recente de dobândă vizează stimularea activității economice, provocările persistă. Slăbiciunea continuă a pieței imobiliare, alături de tendințele deflaționiste și șomajul ridicat în rândul tinerilor, reprezintă riscuri semnificative pentru o creștere durabilă. În plus, relaxarea temporară a tensiunilor comerciale cu SUA oferă un răgaz limitat, deoarece problemele structurale de bază rămân.
Analiștii sugerează că, pe lângă relaxarea monetară, China ar putea avea nevoie de stimulente fiscale suplimentare și reforme structurale pentru a aborda eficient aceste provocări. Astfel de măsuri ar putea include creșterea investițiilor în infrastructură, politici de stimulare a încrederii consumatorilor și inițiative pentru stabilizarea pieței imobiliare.
