Rheinmetall și-a încheiat prima jumătate a anului 2025 cu rezultate bune, pe fondul unei creșteri a comenzilor susținute de contextul geopolitic actual. Recordurile la nivel de vânzări și comenzi evidențiază un apetit tot mai mare pentru industria de apărare în Europa, deși fluxul de numerar trădează tensiunea generată de investiții și stocuri în creștere.
Veniturile Rheinmetall au crescut cu 24%
În primele șase luni ale anului, grupul a raportat vânzări consolidate de 4,735 miliarde euro, în creștere cu 24% comparativ cu 2024, în timp ce profitul operațional s-a ridicat la 475 milioane euro, marcând un avans de 18% față de anul precedent. Totuși, marja operațională la nivel de grup a scăzut ușor, de la 10,6% la 10,0%, în parte din cauza problemelor din segmentul civil și a cheltuielilor de start-up la noua unitate din Weeze.
Fluxul de numerar liber operațional a înregistrat o scădere abruptă, atingând -644 milioane euro, față de -19 milioane în S1 2024. Această deteriorare, tradusă într-o rată de conversie cash/EBIT negativă de -135,7 % (față de -4,6 % anul precedent), reflectă acumularea de inventar și intensificarea investițiilor.
Evoluția diviziilor de activitate
- Vehicle Systems a înregistrat vânzări de 1,897 miliarde euro (+46%), susținute de livrări către Bundeswehr și programe internaționale; marja operațională a urcat ușor la 9,4%.
- Weapon & Ammunition a atins cele mai bune vânzări din H1, de 1,323 miliarde euro (+26%), profitând de cererea din partea NATO și Ucraina. Profitul operațional a avansat cu 36% la 280 milioane euro, iar marja de profit operațional a urcat la 21,2%.
- Electronic Solutions a livrat o creștere de 46% a vânzărilor (944 milioane euro), generată de proiectele TaWAN și IdZ-ES pentru guvernul German și sistemele de apărare aeriană pentru clienți europeni. Contractele noi au crescut cu 231% până la 9,984 miliarde euro, iar valoarea totală a comenzilor a explodat la 16,931 miliarde euro (+156 %). Profitul a crescut la 71 milioane euro, deși marja s-a redus la 7,6 % din cauza costurilor aferente setup-ului productiv în locația Weeze .
- Power Systems, divizia civilă, continuă să tragă în jos compania, cu venituri reduse (987 milioane euro) și o scădere drastică a marjei la 2,4 %. Profitul operațional s-a prăbușit la 24 milioane euro (−58 %), reflectând provocările continuate din piața auto. Valoarea comenzilor diviziei a scăzut ușor, la 7,192 miliarde euro.
Comenzi de la guvernul german și context politic
Întârzierile în atribuirea contractelor din Germania, generate de tranziția politică de după alegerile de primăvară, au afectat ritmul creșterii din prima parte a anului. Totuși, angajamentele politice majore — inclusiv derogări bugetare care permit împrumuturi de până la 380 miliarde euro între 2025-2029 — anunță o avalanșă de comenzi publice în a doua parte a anului.
Conducerea Rheinmetall – susținută de directorul general Armin Papperger – păstrează un ton optimist pentru întregul an. Rheinmetall a confirmat prognoza anuală de creștere a vânzărilor cu 25-30%, așteptând o marjă operațională de aproximativ 15,5%. Totodată, investițiile în extinderea fabricilor — precum noua instalație de muniții din Saxonia Inferioară — reflectă o ambiție de scalare industrială pentru a satisface cererea europeană în creștere.
Cotația acțiunilor Rheinmetall (RHM) a înregistrat o scădere puternică la închiderea de ieri, de 6,8%, în urma prezentării acestor rezultate, dar recuperează aproape 3% în primele tranzacții de astăzi, când se tranzacționează în jurul a 1.688 de euro per acțiune; compania este una dintre performele anului, înregistrând o apreciere de peste 175% de la începutul lui ianuarie.
