Hidroelectrica a început anul într-o notă puternic negativă, fiind nevoită să navigheze printr-unul dintre cele mai dificile începuturi de an din ultimul deceniu din punct de vedere al condițiilor naturale, cu un debit mediu al Dunării cu 40% mai mic decât în aceeaşi perioadă a anului trecut. Cu toate acestea, compania a reuşit să îşi depăşească estimările bugetare în ceea ce priveşte veniturile.
Performanța operațională: recul al producției, creștere a segmentului de furnizare
Producția netă de energie electrică a scăzut cu 38%, atingând un minim de 2.654 GWh – cel mai scăzut nivel înregistrat de companie în ultimii 10 ani pentru primul trimestru. Această scădere drastică a fost determinată de seceta hidrologică severă, care a afectat grav capacitatea de generare hidro. În mod similar, volumul total de energie electrică vândută a scăzut cu 37% față de aceeași perioadă a anului precedent, continuând astfel trendul de scădere de anul trecut.
Cu toate acestea, segmentul de furnizare a câștigat teren, atât ca pondere în veniturile totale, cât și în ceea ce privește baza de clienți. La 31 martie 2025, Hidroelectrica avea 630.927 locuri de consum în portofoliu, în creștere cu 8% față de martie 2024, în special datorită atragerii de clienți noncasnici (+11%).
Rezultate financiare ale Hidroelectrica: scăderi ample, dar peste buget
Veniturile totale ale Grupului s-au redus cu 26% față de T1 2024, ajungând la 1.868 milioane RON. Profitul operațional a scăzut cu 57%, iar cel net cu 56%, coborând la 589 milioane RON, față de 1.326 milioane RON în T1 2024, pentru un profit net per acțiune de 1,31 RON.
Marja netă s-a contractat de la 52% la 32%, în timp ce EBITDA a înregistrat o scădere de 50%, ajungând la 867 milioane RON. În pofida acestor scăderi față de anul anterior, profitul înainte de impozitare a depășit cu 26% estimările bugetate pentru trimestru, datorită unei strategii comerciale prudente și a eficienței operaționale.
Segmentul angro a fost sever afectat de scăderea cantităților de energie disponibile (-61%), dar prețul mediu a crescut cu 21% față de T1 2024, în special datorită vânzărilor pe piața forward, în contextul eliminării mecanismului MACEE. Segmentul de furnizare a adus venituri în creștere cu 5%, atingând 655 milioane RON, pe fondul unei extinderi a volumelor livrate, deși prețul mediu de furnizare a scăzut cu 14%. Veniturile din echilibrare și servicii de sistem au înregistrat scăderi de 40% și respectiv 36%.
Cheltuielile operaționale au crescut în unele arii cheie, precum beneficiile angajaților (+25%) și achiziția de energie electrică (+792%), în timp ce cheltuielile cu apa uzinată au scăzut cu 38%, corelate cu reducerea producției. În paralel, compania a crescut semnificativ eforturile investiționale, cu un total de 52 milioane RON în T1 2025 (+44% față de T1 2024). Investițiile în retehnologizare au crescut cu 80%, iar cele în mentenanță cu 119%, reflectând o strategie de consolidare a capacităților interne și de pregătire pentru condiții viitoare mai bune.
Hidroelectrica continuă tranziția către un portofoliu mai echilibrat, investind în surse regenerabile non-hidro, inclusiv parcuri fotovoltaice (CEF Tudor Vladimirescu, Țara Hațegului) și proiecte de stocare cu baterii în parcul eolian Crucea Nord. Aceste inițiative, însoțite de retehnologizarea stațiilor-cheie și modernizarea infrastructurii existente, susțin obiectivul companiei de a rămâne 100% verde și de a reduce expunerea la riscul hidrologic.
Acțiunile Hidroelectrica (H2O) se tranzacționează în scădere uşoară în prima ora la BVB, sub nivelul de închidere de 117 lei per acțiune de ieri, în condițiile în care aceste rezultate erau anticipate de investitori; de altfel, cotația actuală este la minimul ultimului an şi jumătate, iar o continuare a condițiilor meteo nefavorabile ar putea aduce noi scăderi pe perioada verii.
