Louis Vuitton Moët Hennessy (LVMH) a raportat o redresare modestă a rezultatelor financiare din trimestrul al treilea 2025, marcând prima creștere organică pozitivă din acest an și aducând un suflu de optimism în industria bunurilor de lux. În pofida unui context macroeconomic dificil și a fluctuațiilor valutare nefavorabile, grupul a înregistrat o creștere organică de 1% a veniturilor în T3, o îmbunătățire notabilă față de scăderile din trimestrele anterioare.
Veniturile și performanța diviziilor LVMH
În trimestrul al treilea, LVMH a obținut 18,28 miliarde de euro în venituri (pe bază organică), atenuând declinul de 4% consemnat în primele nouă luni ale anului, când cifra de afaceri a fost de 58,09 miliarde de euro (față de 60,75 miliarde în aceeași perioadă din 2024); efectele de curs valutar au contribuit negativ cu aproximativ 2%.
Performanța diviziilor a fost eterogenă în T3:
- Vinuri și băuturi spirtoase: Deși segmentul a fost pe scădere accentuată pe primele nouă luni, în T3 a reușit o creștere organică de 1%, susținută de performanța bună a șampaniei, vinurilor și rosé-urilor din Provence; vânzările de coniac au rămas sub presiune din cauza tensiunilor comerciale în piețele cheie din SUA și China.
- Modă și marochinărie: Cea mai mare și mai profitabilă divizie a grupului a înregistrat o scădere organică de 2%, însă mai redusă decât cea din trimestrele precedente; cererea locală din Europa s-a menținut solidă, compensând parțial scăderea cheltuielilor turiștilor.
- Parfumuri și cosmetice: veniturile diviziei au crescut organic cu 2% pe parcursul trimestrului, datorită succesului noilor lansări Dior și extinderii liniei La Beauté Louis Vuitton.
- Ceasuri și bijuterii: a înregistrat, de asemenea, o creştere de 2%, impulsionată de cererea pentru bijuteriile Tiffany&Co. și Bulgari.
- Retailul (Sephora, DFS, Le Bon Marché): segmentul a avansat cu 7%, contribuind semnificativ la redresarea grupului; Sephora a câștigat cotă de piață, iar DFS a beneficiat de revenirea traficului în Macao și Hong Kong.
Per ansamblu, trimestrul al treilea a marcat o îmbunătățire secvențială pentru majoritatea diviziilor, un semn de stabilizare în portofoliul diversificat al LVMH.
Cererea a variat semnificativ între regiuni: China continentală a revenit pe creștere, ducând la un avans de 2% a veniturilor în regiune, iar în Statele Unite, cererea locală robustă a generat o creștere de 3%. În schimb, vânzările din Europa au scăzut cu 2%, afectate de scăderea cheltuielilor turiștilor și de efectele valutare negative, în timp ce în Japonia LVMH S-a confruntat cu o scădere abruptă, de aproximativ 13%, din cauza reducerii fluxului turistic, comparativ cu un an 2024 foarte puternic.
Perspectivele companiei pentru T4 2025
Compania a avertizat că marjele din ultimul trimestru ar putea fi afectate de cursul valutar nefavorabil și de inflația persistentă a costurilor materiilor prime. Îmbunătățirea veniturilor din T3 și disciplina costurilor pot duce la o ușoară redresare a marjelor în a doua jumătate a anului, însă, creșterea prețului aurului apasă puternic asupra marjelor diviziei de bijuterii și ceasuri, afectând în special Tiffany & Co.
Comentariile oficiale ale LVMH au fost prudente. Directorul financiar, Cécile Cabanis, a subliniat că, deși trimestrul a adus semne încurajatoare, grupul rămâne expus la volatilitatea macroeconomică, la fluctuațiile valutare și la comparațiile dificile cu anul trecut.
Rezultatele trimestriale ale LVMH, deşi modeste, au fost peste peste așteptările analiștilor, de 18,2 miliarde de euro, și au ridicat moralul investitorilor și al competitorilor din industrie, după mai multe trimestre consecutive de scădere: cotația acțiunilor a crescut cu peste 13% în prima oră de tranzacționare, la un nivel de 602 euro per acțiune.
Industria de lux traversează o perioadă plină de turbulențe
Sectorul bunurilor de lux traversează o perioadă complexă, marcată de cerere inegală între regiuni, volatilitate valutară, inflație a costurilor, tensiuni geopolitice și schimbări în comportamentul consumatorilor.
O tendință majoră este decuplarea între cererea turistică și consumul local: dacă în trecut vânzările din Europa și Japonia erau alimentate de turiști, astăzi clienții din SUA și China cumpără mai des pe piețele interne. Performanța LVMH confirmă această mutație – piețele locale sunt motoarele de creștere, în timp ce regiunile dependente de turism rămân în urmă.
Puterea de stabilire a prețurilor este, de asemenea, pusă la încercare. Mărcile trebuie să protejeze marjele fără a eroda accesibilitatea segmentului „aspirațional”. În bijuterii, inflația materiilor prime – în special aurul – ar putea impune ajustări suplimentare de preț sau o reorientare către produse cu marje mai ridicate. Într-un climat volatil, creativitatea și inovația devin esențiale.
