Samsung Electronics a surprins piețele cu o estimare surprinzător de scăzută pentru rezultatele financiare din al doilea trimestru al anului 2025, dezvăluind o scădere pronunțată a profitabilității, care dezvăluie vulnerabilitățile crescânde din afacerea sa cu semiconductori. Samsung este atât unul dintre cei mai importanți jucători pe piața globală a telefoanelor smart, precum și unul dintre cei mai mari producători de cipuri de memorie din lume, care sunt utilizate în dispozitive precum laptopuri și servere.
Samsung anticipează o scădere de peste 50% a profitului operațional
Cifra de afaceri este de așteptat să scadă minimal, la aproximativ 74 de trilioane won, marcând o scădere de doar 0,1% față de aceeași perioadă a anului trecut; în schimb, Samsung anticipează acum un profit operațional de doar 4,6 trilioane won – o prăbușire impresionantă de 56% comparativ cu anul precedent, mult sub nivelul de 6,2 trilioane won așteptat de analiștii LSEG. Compania rămâne rezervată cu privire la raportul final al rezultatelor, care este programat să fie publicat pe 31 iulie.
Samsung atribuie declinul profitului doi factori majori. Primul este reprezentat de restricțiile comerciale impuse de SUA în privința exportului de cipuri avansate pentru AI către China, care au lovit atât divizia de memorie, cât și pe cea de foundry. Operațiunile foundry au fost afectate de refuzuri de licențe, rate de utilizare reduse și provizioane semnificative pentru inventar, în special în legătură cu producția de cipuri pentru AI.
Al doilea factor este legat de problemele pe care le întâmpină cu cipurile HBM (High‑Bandwidth Memory). Capacitatea Samsung de a accelera livrările de cipuri HBM3E către Nvidia – o sursă crucială de venituri, a stagnat, certificările fiind amânate în mod repetat. Deși livrările către AMD și Broadcom continuă, Nvidia rămâne precaută; surse din industrie indică probleme de performanță ca fiind principalele impedimente în acest blocaj al HBM‑ului. De altfel, Jun Young‑hyun, președintele diviziei semiconductori a Samsung, a recunoscut încă de la întâlnirea acționarilor din martie că producătorul a pierdut startul în cursa HBM.
Pașii greșiți ai Samsung în zona HBM sunt cu atât mai semnificativi cu cât rivalii progresează rapid. SK Hynix și-a consolidat poziția în top, cu livrări de HBM3E și proto-tururi de HBM4, în timp ce Micron a câștigat, de asemenea, teren pe piață cu livrările sale. Estimările pieței sugerează că SK Hynix controlează acum aproximativ 57% din piaţa globală HBM, comparativ cu 27% pentru Samsung și 16% pentru Micron. Având în vedere că cererea pentru cipuri AI continuă să crească, acest decalaj devine tot mai relevant din punct de vedere financiar.
Provizioane mai mari pentru stocuri și probleme în foundry
Pe lângă dificultățile din segmentul cipurilor de memorie, Samsung se confruntă cu obstacole mai largi în domeniul semiconductorilor. Provizioanele pentru inventar asociate cu cipuri HBM nevândute – probabil destinate Nvidia, au afectat semnificativ marjele. Împreună cu întârzierile în obținerea licențelor și subutilizarea capacităților din divizia foundry, profitul din vânzarea de cipuri este estimat să cadă cu peste 90%, ajungând la aproximativ 500 miliarde won, o scădere dramatică față de nivelurile precedente.
Într-o discuție recentă cu analiștii, directorul financiar Park Soon‑cheol a evidențiat ajustările pentru provizioanele de inventar asociate memoriei nevândute și a subliniat obstacolele cu care se confruntă diviziile de cipuri și foundry, atribuindu-le direct controalelor la export.
Doar sgmentul smartphone arată în continuare solid. Estimările sugerează că vânzările smartphone-urilor rămân robuste, în special pe piața din SUA, stimulate de aprovizionarea înaintea unor potențiale tarife de import de 25%, care de altfel, au fost și impuse de Statele Unite începând cu 1 august către Coreea de Sud.
Acțiunile Samsung Electronics (005930) au scăzut cu 0,49% la închiderea de azi, în urma prezentării acestor estimări; de la începutul anului, cotația conglomeratului sud-corean înregistrează o apreciere de 16,51%. Pentru a menține încrederea investitorilor în această perioadă dificilă, Samsung a anunțat un program de răscumpărare de acțiuni în valoare de 3,9 trilioane won, parte a unei strategii mai ample de buyback de 10 trilioane won, lansată în noiembrie.
