Inditex, compania-mamă Zara, a raportat vânzări nete de 8,274 miliarde de euro între februarie și aprilie 2025, în creștere cu doar 1,5% față de anul precedent — o performanță respectabilă, dar totuși sub așteptările analiștilor, care estimaseră aproximativ 8,36 miliarde de euro. Temerile de revenire pe trend crescător a inflației și o posibilă încetinire economică declanșată de tarifele vamale au redus entuziasmul cumpărătorilor.
La prima vedere, cifrele sunt modeste, dar o privire mai atentă dezvăluie detalii relevante: la valori constante ale cursului valutar, vânzările au avansat cu 4,2% (sau 5,3% ajustând efectul anului bisect). Pe de altă parte, euro puternic față de dolar și peso mexican a afectat rezultatele, generând un impact negativ de aproximativ 300 milioane de euro, adică o contracție de aproape 3%. În plus, cheltuielile operaționale au crescut cu 2,3%, depășind ritmul vânzărilor și erodând marja brută de profit cu patru puncte de bază (ajunsă la 60,6%).
Totodată, compania a precizat că între 1 mai și 9 iunie, vânzările au crescut cu 6% la un curs de schimb constant, însă au rămas sub estimările analiștilor (~7,3 %), o încetinire vizibilă față de ritmul de +12 % înregistrat în aceeași perioadă a anului precedent.
În comunicatul remis presei, Inditex nu a oferit un motiv pentru încetinirea creșterii vânzărilor, deși se aștepta la cifre robuste la începutul anului; unii analiști consideră că performanța mai slabă se datorează vremii ploioase din Spania, unde grupul realizează peste 15% din venituri.
Pe planul profitabilității, cifrele Inditex au fost stabile
Profitul brut s-a situat la 5,0 miliarde de euro, în creștere cu 1,5%, EBITDA a crescut cu 1% până la 2,4 miliarde de euro, iar profitul operațional a avansat la 1,64 miliarde de euro, apropiindu-se de o marjă de 20%. Profitul net, de 1,305 miliarde de euro a urcat ușor (+0,8 %), în linie cu estimările analiștilor.
În conferința cu analiștii, CEO‑ul Inditex Óscar García Maceiras a caracterizat trimestrul drept „solid din punct de vedere operațional”, menționând că noile colecții de primăvară/vară au fost bine primite și a subliniat eficiența modelului integrat între magazine fizice și online. Totuși, a remarcat că instabilitatea geopolitică — tarife, fluctuații valutare neprevăzute și chiar fenomene meteorologice imprevizibile în piețele cheie — continuă să genereze incertitudine. De partea financiară, CFO‑ul Ignacio Fernández a subliniat că disciplina costurilor a reușit să mențină stabilă marja de profit, rezultatele EBITDA și PBT fiind ușor superioare trimestrului anterior.
Între timp, rețeaua de magazine Inditex rămâne solidă: la sfârșitul lunii aprilie, operatorul număra 5.562 de unități, ușor în scădere față de anul anterior, însă compania a inaugurat locații în 26 de piețe noi doar în acest trimestru. Pe partea de investiții, anul acesta va fi inaugurat un nou hub logistic la Zaragoza, iar investițiile totale sunt estimate la 1,8 miliarde de euro pentru întreg anul 2025.
Consiliul de Administrație a propus un dividend de 1,68 de euro per acțiune pentru exercițiul fiscal 2024 (+9 %), plătibil în două tranșe egale: una de 84 de eurocenți în mai (deja plătită) și o a doua programată pentru 3 noiembrie 2025.
Reacția pieței nu a întârziat la prezentarea acestor rezultate sub așteptări – la deschiderea ședinței de tranzacționare la Bursa de la Madrid, acțiunile Inditex (ITX) au scăzut cu aproximativ 5% la 46,50 de euro per acțiune, o corecție de aproximativ 16% de la maximul istoric atins la începutul lui decembrie 2024.
